Zarz\u0105d Emitenta w zwi\u0105zku z du\u017cym zainteresowaniem medi\u00f3w oraz inwestor\u00f3w, pragnie z ca\u0142\u0105 stanowczo\u015bci\u0105 podkre\u015bli\u0107, \u017ce sankcja w postaci zawieszenia obrotu jego akcjami na maksymalny dopuszczalny prawem okres jednego miesi\u0105ca jest nieuzasadniona, dotkliwa i krzywdz\u0105ca dla Emitenta oraz innych uczestnik\u00f3w rynku kapita\u0142owego, w tym w szczeg\u00f3lno\u015bci dla inwestor\u00f3w indywidualnych. Skierowane w dniu 25 pa\u017adziernika 2012 roku przez KNF do Zarz\u0105du GPW \u017c\u0105danie zawieszenia obrotu akcjami Emitenta w trybie art. 22 ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi narazi\u0142o Emitenta jako sp\u00f3\u0142k\u0119 publiczn\u0105 na utrat\u0119 zaufania. Przepis \u00a7 30 ust. 2 Regulaminu GPW nak\u0142ada z kolei na Zarz\u0105d GPW obowi\u0105zek podj\u0119cia uchwa\u0142y o zawieszeniu obrotu akcjami, w sytuacji kiedy KNF wystosuje przedmiotowe \u017c\u0105danie. W konsekwencji Zarz\u0105d GPW nie m\u00f3g\u0142 post\u0105pi\u0107 inaczej i by\u0142 zmuszony podj\u0105\u0107 uchwa\u0142\u0119 o zawieszeniu obrotu akcjami Emitenta. Wprowadza to gro\u017any precedens przecz\u0105cy fundamentalnym zasadom demokratycznego pa\u0144stwa prawa, kt\u00f3ry polega na prewencyjnym i zbiorowym karaniu z inicjatywy nadzorcy rynku kapita\u0142owego wszystkich bez wyj\u0105tku uczestnik\u00f3w tego rynku w celu “dokonania dalszych ustale\u0144 maj\u0105cych znaczenie dla uczestnik\u00f3w obrotu”. Przedmiotowe \u017c\u0105danie KNF powinno by\u0142o by\u0107 poparte skonkretyzowanymi okoliczno\u015bciami, kt\u00f3re stanowi\u0142yby wype\u0142nienie tre\u015bci poj\u0119\u0107 nieostrych okre\u015blaj\u0105cych przes\u0142anki zastosowania sankcji czasowego zawieszenia obrotu akcjami Emitenta. Tak istotne dla Emitenta, a tak\u017ce dla inwestor\u00f3w \u017c\u0105danie KNF powinno by\u0142o by\u0107 zatem szczeg\u00f3\u0142owo uzasadnione z podaniem konkretnych przyczyn powstania mo\u017cliwo\u015bci naruszenia interes\u00f3w inwestor\u00f3w. Jest to zwi\u0105zane z szeroko rozumianym prawem do informacji oraz do wyja\u015bnienia zasadno\u015bci przes\u0142anek, kt\u00f3rymi organ administracji pa\u0144stwowej kieruje si\u0119 przy wydawaniu rozstrzygni\u0119\u0107 spraw administracyjnych. Jak wynika bowiem z orzecznictwa Naczelnego S\u0105du Administracyjnego obowi\u0105zkiem ka\u017cdego organu administracyjnego jest najstaranniejsze wyja\u015bnienie podstawy faktycznej i prawnej wydawanych rozstrzygni\u0119\u0107. Przedstawiona w \u017c\u0105daniu KNF zdawkowa argumentacja jest sztandarowym przyk\u0142adem niedopuszczalnej prawnie uznaniowo\u015bci przy rozpatrywaniu sprawy administracyjnej. Zarz\u0105d GPW nie mia\u0142 mo\u017cliwo\u015bci zweryfikowania zasadno\u015bci i s\u0142uszno\u015bci \u017c\u0105dania KNF przed podj\u0119ciem uchwa\u0142y o zawieszeniu obrotu akcjami Emitenta. Emitent r\u00f3wnie\u017c nie mia\u0142 mo\u017cliwo\u015bci wypowiedzenia si\u0119 co do zebranych przez KNF dowod\u00f3w i materia\u0142\u00f3w w sprawie zg\u0142oszenia \u017c\u0105dania zawieszenia obrotu jego akcjami, mimo i\u017c co do zasady tak\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 zapewniaj\u0105 mu przepisy Kodeksu post\u0119powania administracyjnego. Wnosz\u0105c o zwieszenie obrotu akcjami Emitenta na okres jednego miesi\u0105ca, czyli postuluj\u0105c o najd\u0142u\u017cszy prawem przewidziany termin, KNF powinna by\u0142a te\u017c wyja\u015bni\u0107, dlaczego i w jaki spos\u00f3b akurat zastosowanie najd\u0142u\u017cszego z mo\u017cliwych termin\u00f3w zawieszenia obrotu akcjami Emitenta mia\u0142oby przys\u0142u\u017cy\u0107 si\u0119 interesom inwestor\u00f3w. Nie mo\u017cna doszuka\u0107 si\u0119 w \u017c\u0105daniu KNF informacji na ten temat. Nawet je\u017celi okaza\u0142oby si\u0119 w przysz\u0142o\u015bci \u017ce niekt\u00f3rzy z inwestor\u00f3w faktycznie dopu\u015bcili si\u0119 czyn\u00f3w zabronionych polegaj\u0105cych na manipulacji instrumentem finansowym w postaci akcji Emitenta, trudno zgodzi\u0107 si\u0119 ze stanowiskiem KNF, jakoby obr\u00f3t akcjami Emitenta odbywa\u0142 si\u0119 w okoliczno\u015bciach wskazuj\u0105cych na mo\u017cliwo\u015b\u0107 naruszenia interes\u00f3w inwestor\u00f3w i \u017ce dla ochrony w\u0142a\u015bnie ich interes\u00f3w zachodzi\u0142a obiektywna konieczno\u015b\u0107 zastosowania sankcji w postaci zawieszenia obrotu akcjami Emitenta na maksymalny dopuszczalny prawem okres jednego miesi\u0105ca.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Zarz\u0105d Emitenta w zwi\u0105zku z du\u017cym zainteresowaniem medi\u00f3w oraz inwestor\u00f3w, pragnie z ca\u0142\u0105 stanowczo\u015bci\u0105 podkre\u015bli\u0107, \u017ce sankcja w postaci zawieszenia obrotu jego akcjami na maksymalny dopuszczalny prawem okres jednego miesi\u0105ca jest nieuzasadniona, dotkliwa i krzywdz\u0105ca dla Emitenta oraz innych uczestnik\u00f3w rynku kapita\u0142owego, w tym w szczeg\u00f3lno\u015bci dla inwestor\u00f3w indywidualnych. Skierowane […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-268","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-rb"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/268","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=268"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/268\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3777,"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/268\/revisions\/3777"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=268"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=268"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/en.atlantis.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=268"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}